Настоящее изобретение относится к проведению сделок по опционам и другим деривативам через компьютерную систему для управления рисками событий, операционными рисками и рыночным риском скачков и, более конкретно, относится к способу формулирования деривативов на меры солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателей, включая опционы и фьючерсы на число солнечных пятен и подобные им (солнечные деривативы).
Дериватив - это инвестиционное средство, стоимость которого основана на стоимости базового актива. Таким образом, дериватив - это, естественно, финансовый инструмент, который выводится из будущего движения чего-то, что не может быть предсказано с определенностью. Среди деривативов есть фьючерсные контракты, форвардные контракты, опционы, свопы, свопционы и другие.
Деривативы обычно используются инвесторами для увеличения доходности в целом по портфелю или для ограждения от портфельных рисков. Деривативы также часто используются банками, компаниями и организациями и подобными им, чтобы защититься от рыночных рисков вообще. Деривативы созданы для управлении рисками, позволяя таким банкам, компаниям, организациям и им подобным разделить свои риски на несколько частей, которые могут быть переданы другим экономическим агентам, которые хотят принять риск за единовременную плату или поток будущих платежей.
В 1997 г. возник новый тип деривативов - погодный дериватив. Погодный дериватив - это контракт, стоимость которого основана на флуктуациях температуры или накопления осадков (например, дожди, ливни, снегопады и т.д.).
Известен, например, компьютерноосуществимый способ для оценки погодно-основанных финансовых инструментов, включающий следующие этапы: получение информации, содержащей дату начала и дату платежа для финансового документа, получение информации, содержащей указание на географический регион, который будет охвачен финансовым документом, получение информации, содержащей погодные условия, в зависимости от которых будет рассчитана стоимость финансового документа, получение информации, содержащей безрисковую ставку процента, получение исторической (предшествующей) погодной информации, касающейся указанных погодных условий для указанного географического региона в течение периода между указанной датой начала и указанной датой платежа; получение будущей погодной информации, касающейся указанных погодных условий для указанного географического региона в течение периода между указанной датой начала и указанной датой платежа, а также получение стоимости финансового документа с применением модели оценки, использующей указанную историческую погодную информацию, указанную будущую погодную информацию и указанную безрисковую ставку процента (см. US №6418417, G 06 F 17/60, 09.07.2002).
Известен также способ формирования контрактов управления рисками через компьютерную систему, включающий получение от пользователя сигналов, содержащих данные по определенному активу, данные по типу контракта, данные по цене исполнения ("страйк") на определенный актив, данные по текущей цене определенного актива ("спот"), минимальному значению изменения ("тику"), текущей процентной ставке без риска невыплаты, разбросу цены определенного актива за время его котировки и требуемому гарантийному взносу для определенного актива, задание с использованием алгоритма расчета стоимости дериватива, дериватива каждой переменной алгоритма расчета стоимости дериватива, в зависимости от принятых с соответствующим значением данных сигналов, переменной цены исполнения ("страйк") с значением текущей цены ("спот") на определенный актив по данным сигнала, после этого посредством алгоритма расчета стоимости дериватива задание переменной цены исполнения ("страйк") с значением цены исполнения по данным упомянутых сигналов (RU №2176817, G 06 F 17/60, 10.12.01).
Хотя известные типы деривативов, включая погодные деривативы, служат хорошим инструментарием риск-менеджмента для рыночных и некоторых других видов риска, однако, недостаточно инструментов для операционных рисков, рисков событий (например, рисков поломок устройств, терроризма и других) и тех рисков скачков рыночной волатильности, которые иногда называют "риском рыночных скачков", которые недостаточно легко и точно хеджированы.
Задачей настоящего изобретения является более легкое и точное хеджирование некоторых видов факторов операционного риска, риска событий и рисков рыночных скачков, а также создание возможности фирмам хеджировать указанные риски посредством изобретенных инструментов, а спекулянтам торговать этими рисками и делать прибыль с использованием компьютерной системы.
Указанная задача достигается тем, что в способе формирования контрактов управления рисками через компьютерную систему, включающем получение от пользователя сигналов, содержащих данные по определенному активу, данные по типу контракта, данные по цене исполнения ("страйк") на определенный актив, данные по текущей цене определенного актива ("спот"), минимальному значению изменения ("тику"), текущей процентной ставке без риска невыплаты, разбросу цены определенного актива за время его котировки и требуемому гарантийному взносу для определенного актива, задание с использованием алгоритма расчета стоимости дериватива, дериватива каждой переменной алгоритма расчета стоимости дериватива, в зависимости от принятых с соответствующим значением данных сигналов, переменной цены исполнения ("страйк") с значением текущей цены ("спот") на определенный актив по данным сигнала, после этого посредством алгоритма расчета стоимости дериватива задание переменной цены исполнения ("страйк") с значением цены исполнения по данным упомянутых сигналов, в качестве сигналов, содержащих данные по определенному активу, получают сигналы, содержащие данные о мерах солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателях, в качестве сигналов, содержащих данные по цене исполнения ("страйк") на определенный актив, получают сигналы, содержащие данные об уровне исполнения ("страйк") на меры солнечной и геомагнитной активности или производные от них показатели, в качестве сигналов, содержащих данные по текущей цене определенного актива ("спот"), получают сигналы, содержащие данные по текущему уровню ("спот") мер солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателей, в качестве сигналов, содержащих данные по минимальному значению изменения ("тик"), получают сигналы, содержащие данные по минимальному значению изменения ("тик") мер солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателей, в качестве сигналов, содержащих данные по разбросу цены определенного актива за время его котировки, получают сигналы, содержащие данные по разбросу мер солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателей, определяют разность между торговой ценой контракта и окончательной ценой закрытия и посылают пользователю сигнал, содержащий данные об указанной разнице, подлежащей распределению.
А также тем, что в составе получаемых от пользователя сигналов получают сигнал, содержащий данные о типе контракта, об объеме контракта, дате начала контракта, дате (сроке) исполнения, о дополнительных условиях дериватива.
А также тем, что в качестве получаемого от пользователя сигнала, содержащего данные о дополнительных условиях дериватива, получают сигнал, содержащий данные о валюте, географическом регионе, сторонах контракта.
А также тем, что в качестве сигналов, содержащих данные о мерах солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателях, получают сигналы, содержащие данные о среднемесячных числах солнечных пятен.
А также тем, что в качестве сигналов, содержащих данные о типе контракта, получают сигналы, содержащие данные по типу контракта, выбранные из группы, включающей опцион на право продажи (опцион "пут") или опцион на право покупки (опцион "колл") или фьючерс или форвард или своп.
А также тем, что в качестве сигналов, содержащих данные о мерах солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателях, получают сигналы, содержащие данные о влиянии астрономических и геофизических мер.
Существуют два основания изобретенного типа деривативов (контрактов управления рисками на меры солнечной и геомагнитной активности или производные от них показатели, включая фьючерсы, опционы, свопы на число солнечных пятен и иные подобные им солнечные деривативы).
Прежде всего, существуют некоторые факторы риска, зависящие от солнечной и геомагнитной активности, например, сердечные приступы, человеческие ошибки, поломки радиоэлектронных устройств и т.д.
Геомагнитные бури оказывают влияние на течение целого ряда заболеваний: заболевания сердечно-сосудистой системы (гипертоническая болезнь, стенокардия, инфаркт миокарда), заболевания органов дыхания (хронические неспецифические заболевания легких, туберкулез); действие на систему крови, психоэмоциональное состояние (синдром психоэмоционального напряжения); изменение биоритмов.
В периоды гелио-гео-магнитной возмущенности резко изменяется аэроионная состояние в приземном воздухе, что приводит к изменению психофизиологических реакций человека, к росту ошибок операторов в "неблагоприятные дни". В дни высокой солнечной активности выходит из строя сложное оборудование, повышается вероятность ошибок операторов, работающих на этом оборудовании.
Анализ аварийности и транспортных происшествий подтверждает это - в 5-6 раз чаще в дни магнитных возмущений гибнут люди, в 4-5 раз чаще аварии на теплосетях, на газопроводах, линиях электро- и водоснабжения, пожары.
Возмущения геомагнитного поля могут нарушать работу спутниковой связи, систем распределения электроэнергии, усиливать коррозию нефтепроводов, усложнять магнитную разведку полезных ископаемых.
Эти факторы риска играют важную роль во многих областях бизнеса, например, медицине и фармацевтике, авиации и другом транспорте, промышленности и продаж, страховании и перестраховании и т.д.
Во-вторых, с тех пор, как А.Чижевский опубликовал свои работы в 1915 г., широко известно, что существует корреляция между циклами эпидемий, экономическими циклами, движением цен сельскохозяйственных продуктов, войн, революций и иных инцидентов (например, террористических актов и т.д.), с одной стороны, и циклами солнечной и геомагнитной активности, с другой стороны.
Таким образом, предлагаемые солнечные деривативы могут стать уникальным рыночным инструментом, который может покрыть различные факторы операционных рисков, рисков событий и рисков рыночных скачков. Фирмы могут попытаться хеджировать эти риски посредством изобретенных инструментов, и спекулянты могут торговать этими рисками и делать прибыль.
Ближайший аналог изобретенным инструментам - погодные деривативы, однако существует значительная разница в охватываемых факторах риска. Погодные деривативы основаны на флуктуациях температуры или накопленных осадках и не охватывают вышеперечисленные факторы риска в той же степени, что предложенные инструменты, основанные на мерах солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателях.
Солнечные деривативы могут использоваться, например, фармацевтической компанией, как ограждение против растущего спроса, или страховой компанией для защиты от исков страхователей. Однако, в отличие от полисов страхования, экономические агенты, покупающие производный финансовый контракт, не должны подтверждать какой-либо фактически понесенный убыток. Покупатель дериватива, типа опцион, должен показать, что мера солнечной и геомагнитной активности или производный от таких мер показатель, названный в контракте, превысил или оказался ниже оговоренного уровня исполнения ("страйк"), т.е. численного значения, определяющего платеж. Напротив, другая сторона контракта (т.е. продавец) будет ожидать, что мера солнечной и геомагнитной активности или производный от таких мер показатель, названный в контракте, не будет выше или ниже оговоренного в контракте уровня исполнения ("страйк").
Среди современных мер солнечной и геомагнитной активности существуют старейшие и наиболее известные числа солнечных пятен, предложенные Р.Вольфом в 1851-1852 г.г., открывшим 11-летние циклы солнечной активности. Эта мера количества солнечных пятен может использоваться как пример базового актива для деривативов.
Одна из возможных моделей такого дериватива (фьючерсный контракт на число солнечных пятен) предложен здесь.
Фьючерсный или опционный контракт или иной дериватив на число солнечных пятен может быть основан на дневном числе солнечных пятен (DSN) и среднемесячном числе солнечных пятен (MASN). DSN - это показатель, эквивалентный числу солнечных пятен Вольфа. MASN - это среднее число пятен за данный месяц.
Такие контракты могут быть исполнены без поставки. Исполнение без поставки означает, что в момент исполнения каждого контракта рассчитывается разница между торговой ценой фьючерсного контракта и окончательной ценой закрытия, основанной на MASN. Эта разница подлежит распределению между покупателями и продавцами в виде денежных потоков.
Чтобы солнечные деривативы работали на открытом рынке, стороны должны согласиться о записях мер солнечной и геомагнитной активности или производных от них показателей (например, чисел солнечных пятен) на каждый день периода контракта. Поэтому, организации или государственные органы, такие, например, как Всемирный центр данных World Data Center-A for Solar-Terrestrial Physics, служат как хранители записей официального числа солнечных пятен или иных мер солнечной и геомагнитной активности на каждый день во избежание разногласий.
Компаниям, в которых солнечная и геомагнитная активность оказывают влияние на расходы и прибыли, следует искать возможности хеджирования операционных рисков, рисков событий и рисков рыночных скачков посредством данных контрактов.
Они включают:
1) любые компании и организации для хеджирования операционных рисков, включая терроризм, забастовки, локальные войны, региональные и политические риски, риски иных событий и т.д.;
2) туристические, авиационные, промышленные компании и другие организации, в которых изменения солнечной и геомагнитной активности могут повлиять на катастрофы из-за ошибок оператора, поломок радиоэлектронных устройств и т.д.;
3) медицинские и фармацевтические компании, где спрос и предложение высоко коррелирует с изменением числа солнечных пятен;
4) сельскохозяйственных производителей, торговцев, производителей продуктов питания, производителей удобрений, где изменение солнечной и геомагнитной активности может влиять на урожайность, возможности и цены;
5) торговые компании, медиа-компании, PR и рекламные агентства и организации, где на поведение потребителей влияет изменение числа солнечных пятен;
6) страховые и перестраховочные компании, пенсионные фонды для диверсификации портфельных рисков.
Патентуемый способ может быть реализован с помощью устройства, описанного в патенте RU 2176817, взятом в качестве прототипа.
Пример реализации патентуемого способа
Вариант изобретенного солнечного дериватива (например, фьючерсный контракт на число солнечных пятен) может быть осуществлен следующим образом:
Стороны договорились о следующих условиях:
Стороны контракта "А" и "В".
Тип контракта: Фьючерсный контракт.
Базовый актив: Среднемесячное число солнечных пятен (MASN) за январь 2003.
Дата начала: 1 октября 2002.
Дата исполнения: 31 января 2003.
Объем контракта равен $300000.
Уровень исполнения ("страйк") равен 110.0.
Минимальное значение изменения ("тик") равно 0.1.
На дату исполнения рассчитывается разница между торговой ценой фьючерсного контракта и окончательной ценой закрытия, основанной на MASN по следующему алгоритму:
"Спот" равен MASN на дату исполнения (или на текущую дату).
Если "Спот" больше "Страйк", то "А" получает {Объем контракта, умноженный на разницу между "Спот" и "Страйк"};
Если "Спот" меньше "Страйк", то "В" получает {Объем контракта, умноженный на разницу между "Страйк" и "Спот"};
Если "Спот" равен "Страйк", то Стороны платежами не обмениваются.
Например, 31 января 2003 рассчитывается разница между торговой ценой фьючерсного контракта и окончательной ценой закрытия, основанной на MASN по следующему алгоритму:
если MASN больше 110.0: "А" получает {$300000, умноженные на разницу между MASN и 110.0};
если MASN меньше 110.0: "В" получает {$300000, умноженные на разницу между 110.0 и MASN};
если MASN равно 110: Стороны деньгами не обмениваются
Например,
если MASN равно 111.0: Сторона "А" получает $300000 от Стороны "В",
если MASN равно 90.0: Сторона "В" получает $6000000 от стороны "А".
Как будет ясно любому опытному в подобных инструментах специалисту, возможны иные сценарии. Например, сторона "А" может уплатить немедленную цену (например, $1000000), чтобы войти в опционный контракт. Так, в данном сценарии, если MASN ниже уровня исполнения "страйк", сторона "А" теряет уплаченную сумму, но больше ничего не платит.
Ситуация.
Первого октября американский поставщик медикаментов (снабжающий медикаментами аптечную сеть) обеспокоился рисками потери дохода в январе. Синоптики предсказали превышение среднего уровня солнечных пятен зимой, что могло бы означать больший, чем обычно спрос на стимулирующие сердечную деятельность препараты, которые этот поставщик должен будет приобрести по потенциально более высокой цене.
Предположения.
1. Поставщик медикаментов снабжает 800 аптек.
2. Среднегодовой спрос каждой аптеки 60000 штук кардиостимулирующих препаратов, из которых примерно 10% используется в январе.
3. Каждой единице изменения среднемесячного числа солнечных пятен соответствует пятипроцентное изменение ожидаемого спроса на кардиостимулирующие медикаменты.
4. Синоптики предсказывают в общем, что число солнечных пятен в ближайшем январе будет выше обычного январского уровня.
5. У поставщика медикаментов фиксированная цена продажи $3.5 за штуку кардиостимулирующего препарата.
6. Текущая (на первое октября) цена кардиостимулирующего препарата с поставкой в январе $2.5 за штуку.
7. Ретроспективные данные показывают, что если в январе число солнечных пятен выше среднего (среднее, например, 110.00), то потенциальная цена кардиостимулирующего препарата может оказаться в январе $4.0 за штуку.
Действия
Поскольку в январе предсказано более активное солнце, поставщик медикаментов может решить продать фьючерсы на число солнечных пятен для защиты от потенциальных убытков из-за возросшего спроса и потенциально высоких цен, вызванных высоким числом солнечных пятен.
Расчет потребности в хеджировании.
800 (аптек) умножить на 60000 (штук в год) умножить на 10% (доля января) умножить на 5% (удельное изменение объема на единицу изменения среднемесячного числа солнечных пятен), получим 240000 штук (рост спроса на кардиостимулирующий препарат на одну единицу изменения среднемесячного числа солнечных пятен).
240000 по $1.0 (изменение цены кардиостимулирующего препарата) получим $240000.
Фьючерсный контракт на число солнечных пятен покрывает риск $3000 на каждую единицу изменения среднемесячного числа солнечных пятен. Поэтому число контрактов, необходимых для хеджирования потенциальных убытков $240000, поделить $3000, получится 80 контрактов.
Итак, поставщик медикаментов продает 80 январских фьючерсных контрактов на число солнечных пятен. В итоге, поставщик медикаментов, продав фьючерсы, защищается от роста спроса на кардиостимулирующие препараты из-за более высокого среднемесячного числа солнечных пятен по сравнению с их обычным январским уровнем.
Случай 1 - Число солнечных пятен выше среднего на единицу (например, 111.00 вместо 110.00)
Возросший спрос на кардиостимулирующий препарат 240000 штук по $3.5 за штуку будет $840000.
Расходы из-за увеличения спроса 240000 штук по $4.0 за штуку составит $960000.
Убыток составит ($120000).
Упущенная выгода (если бы препараты были закуплены по цене S2 5 за штуку) будет равна ($120000).
Прибыль, реализованная по фьючерсам на число солнечных пятен на одну единицу изменения числа солнечных пятен, составляет 80 контрактов по $3000, что составит $240000.
Результат нетто будет равен $0.0.
Случай 2 - Число солнечных пятен нормальное (например, 110.00).
Фьючерсы на число солнечных пятен закрываются по начальной цене без прибыли и убытки равны $0.0.
Осуществление сделки по солнечному деривативу через компьютерную систему (например, фьючерсу на среднемесячное число солнечных пятен) предполагает:
а) получение центральным сервером (например, биржей) от пользователя (например, продавца фьючерса-поставщика медикаментов) сигналов, посылаемых по компьютерной сети на центральный сервер и содержащих данные:
о типе контракта, например фьючерсный контракт,
о базовом активе, например среднемесячное число солнечных пятен (MASN) за январь 2003,
о дате начала, например 1 октября 2002,
о дате исполнения, например 31 января 2003,
об объеме контракта, например $3000.00,
об уровне исполнения ("страйк"), например 110.0,
о минимальном значении изменения ("тик"), например 0.1,
о дополнительных условиях контракта, например валюте платежей, например доллары США,
о фактическом значении MASN на дату исполнения ("спот"), например 111.0;
б) определение разности между торговой ценой фьючерсного контракта и окончательной ценой закрытия по алгоритму:
если "Спот" больше "Страйк", то "А" получает {Объем контракт "А", умноженный на разницу между "Спот" и "Страйк"};
если "Спот" меньше "Страйк", то "В" получает {Объем контракт "А", умноженный на разницу между "Страйк" и "Спот"};
если "Спот" равен "Страйк", то Стороны платежами не обмениваются.
Такие вычисления осуществляются на самом центральном сервере на его имеющемся процессоре.
Например, если MASN больше 110.0, то поставщик медикаментов получает {$300000, умноженный на разницу между MASN и 110.0},
если MASN меньше 110.0, то биржа получает {$300000, умноженный на разницу между 110.0 и MASN};
если MASN равно 110, то стороны платежами не обмениваются.
Например, MASN равен 111.0, поставщик медикаментов получает $300000 по одному контракту.
в) посылка пользователю от центрального сервера (биржи) (например, поставщику медикаментов) сигнала, содержащего данные об указанной разнице, подлежащей распределению между продавцом (например, поставщиком медикаментов) и покупателем (например, биржей).
По аналогии с устройством по прототипу, устройство для реализации патентуемого изобретения содержит средства приема сигналов, содержащих данные о типе контракта, о базовом активе, о дате начала контракта, о дате исполнения контракта, об объеме контракта, об уровне исполнения, о минимальном значении изменения, о дополнительных условиях контракта, о фактическом значении MASN на дату исполнения, носитель хранения данных средств приема указанных сигналов, содержащих указанные данные, и алгоритм расчета определения разности между торговой ценой контракта и окончательной ценной закрытия, и средства вывода и посылки сигнала пользователю, содержащего данные об указанной разнице, подлежащей распределению между продавцом (поставщиком) и покупателем (биржей).
Изобретение относится к проведению сделок по опционам через компьютерную систему для управления рисками. Технический результат заключается в повышении точности хеджирования некоторых видов факторов рисков. В способе получают от пользователя данные по определенному активу, по типу контракта, по цене исполнения на определенный актив, по текущей цене определенного актива, минимальному значению изменения, текущей процентной ставке без риска невыплаты, разбросу цены определенного актива за время его котировки и требуемому гарантийному взносу для определенного актива. Задают дериватив для каждой переменной алгоритма расчета стоимости дериватива, переменную цену исполнения со значением текущей цены на определенный актив, переменную цену исполнения с значением цены исполнения. Определяют разность между торговой ценой контракта и окончательной ценой закрытия. Посылают пользователю данные об указанной разнице, подлежащей распределению. Определяют разность между ценой исполнения и текущей ценой определенного актива и посылают пользователю данные об указанной разнице, подлежащей распределению. 5 з.п. ф-лы.
| УСТРОЙСТВО ОБРАБОТКИ ДАННЫХ, СПОСОБ ПРОВЕДЕНИЯ СДЕЛОК ПО БЕССРОЧНЫМ ОПЦИОНАМ (ВАРИАНТЫ) | 1997 |
|
RU2176817C2 |
| RU 2000125524 С1, 10.09.2002 | |||
| US 6418417 A, 09.07.2002 | |||
| US 5970479 A, 19.10.1999 | |||
| УСТРОЙСТВО И СПОСОБ ДЛЯ АВТОМАТИЗАЦИИ БИРЖЕВОГО РЫНКА | 1997 |
|
RU2109335C1 |
